今年以來,大宗商品熊市的陰霾籠罩全球.其中國際鋁價目前已經(jīng)跌至自2009年7月份以來的新低.與大宗商品熊市相伴而行的是,眾多新興市場國家的貨幣紛紛貶值.以俄羅斯為首的大宗商品出口國如何應(yīng)對目前的貨幣與商品雙熊局面?大宗商品市場未來將何去何從?

    在剛剛閉幕的世界經(jīng)濟(jì)論壇2015年新領(lǐng)軍者年會上,全球最大的鋁生產(chǎn)商俄羅斯鋁業(yè)(Rusal,下稱"俄鋁")副總裁奧列格·穆哈麥德申接受專訪,針對新興市場"貶值潮"發(fā)表了自己的見解."盧布貶值是一把‘雙刃劍’,其盡管打擊了國外直接投資積極性,但也幫助俄羅斯部分抵消了大宗商品價格下挫所帶來的財政壓力."

    穆哈麥德申表示,在各國貨幣紛紛貶值之際,人民幣貶值無可厚非,且鋁價下跌與中國經(jīng)濟(jì)下行的關(guān)系不大.由于中國最新批準(zhǔn)引入鋁合金地下電纜,全球范圍內(nèi)鋁在輕質(zhì)汽車上得到運用,上述原因都支撐了各界對鋁的需求.價格下跌主要由于全球產(chǎn)能過剩.反而原油、煤炭、銅等價格首先會受中國需求影響.

    近期俄鋁公布的財報顯示,上半年扭虧為盈,收益增加8.3%至47.5億美元,盈利約8.79億美元,每股盈利0.0579美元,不派息.去年同期則虧損約2.09億美元.

    盧布貶值是把"雙刃劍"

    穆哈麥德申介紹,俄鋁近年來大量削減過剩產(chǎn)能,且盧布貶值也緩解了公司的財政壓力.

    具體而言,盧布貶值的負(fù)面效應(yīng)主要在于對國內(nèi)消費情緒和對俄投資的打擊.俄羅斯現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究院研究員馬斯列尼科夫指出,盧布貶值最終會轉(zhuǎn)嫁到消費品價格上,導(dǎo)致俄羅斯國內(nèi)通貨膨脹嚴(yán)重.去年9月盧布危機(jī)期間的數(shù)據(jù)便顯示,俄羅斯通脹率由于盧比貶值升至8%,當(dāng)月食品價格同比上升11.4%.進(jìn)口商品,例如筆記本電腦的銷量暴跌.不少俄羅斯人也推遲了購買汽車等大件物品的計劃.

    此外,穆哈麥德申也告訴記者:"俄羅斯公司仍受西方國家制裁,因此更難獲得外資,無論是債務(wù)還是股權(quán)融資,這也使得資本使用成本升高."

    當(dāng)然,所謂"雙刃劍"就不能忽視其積極面.穆哈麥德申指出,由于國際大宗商品市場用美元結(jié)算,而俄羅斯統(tǒng)計財政收入?yún)s采用盧布.因此,即使油價或其他商品下跌,通過盧布貶值就可以保證俄羅斯出口石油獲得的盧布收益基本不變.

    "貶值和制裁也為俄國內(nèi)產(chǎn)業(yè)帶來機(jī)遇,如農(nóng)業(yè)、工業(yè)品進(jìn)口的減少可以擴(kuò)大國內(nèi)生產(chǎn)商的供應(yīng)量,推動國內(nèi)發(fā)展."穆哈麥德申稱.

    此外,在談及引發(fā)各界爭議的人民幣貶值,穆哈麥德申也對此舉表示了贊同."放眼新興市場國家,多方都在貶值,為了確保人民幣幣值符合經(jīng)濟(jì)基本面以及中國的出口優(yōu)勢,適度貶值是合理的."

    中國因素對鋁價影響不大

    除了幣值,近期國際上不乏一種聲音——人民幣貶值、中國經(jīng)濟(jì)放緩降低了全球大宗商品需求,對鋁而言真的是這樣嗎?

    穆哈麥德申認(rèn)為,目前鋁價的下跌與中國經(jīng)濟(jì)減速無關(guān),而是由供應(yīng)過剩引起的.

    在他看來,鋁和其他大宗商品略有不同.油價已經(jīng)較去年7月"腰斬",鐵礦石價格在2014年價格暴跌了近50%,而2015年以來,下跌幅度已經(jīng)超過30%.

    "但國內(nèi)外對鋁的需求仍然較為強勁.例如,中國的消費需求增長高于10%,而在美國的需求增長為4%,歐洲地區(qū)增長超過2%."

    穆哈麥德申稱,當(dāng)前鋁制汽車受到追捧,主要得益于其輕便靈活的性質(zhì).此外,鋁合金也在地下電纜方面得到運用."此前中國不允許生產(chǎn)鋁合金地下電纜,去年9月才允許生產(chǎn),這推動了市場對鋁的需求.相較之下,原先的銅制電纜是鋁的三倍,但二者表現(xiàn)卻無大差別,今后鋁合金在這方面的需求會進(jìn)一步擴(kuò)大."

    對于如何解決供應(yīng)過剩,穆哈麥德申在接受媒體采訪時表示,所有的鋁生產(chǎn)商都應(yīng)該重新資產(chǎn)組合,"應(yīng)該關(guān)閉并不盈利的過時的產(chǎn)能."俄鋁已累計關(guān)閉了近70萬噸低效不環(huán)保電解鋁產(chǎn)能,并計劃在未來再關(guān)閉20萬噸產(chǎn)能.

    根據(jù)中國有色金屬協(xié)會鋁業(yè)分會的報告,2015年中國鋁的產(chǎn)能將增加500萬噸左右.2014年全球原鋁產(chǎn)量約5390萬噸,消費量約5485萬噸.