2016年,全球鋁價邁入上升通道,價位已回歸至去年中期水平,然而對于鋁價的未來走向,絕大多數(shù)的市場參與者心里并沒有底.在國內(nèi)鋁價上沖無力、下行支撐背景下,未來鋁價到底如何演繹?未來鋁市供需結(jié)構(gòu)有何變化?

    觀點一:氧化鋁行業(yè)集中度上升年初規(guī)模減產(chǎn)推升價格

    根據(jù)"在有資源保障地區(qū)適度發(fā)展氧化鋁.……加快布局調(diào)整,鼓勵企業(yè)重組,促進煤(水)電鋁加工產(chǎn)業(yè)融合……"等發(fā)展基本原則指導(dǎo),我國氧化鋁行業(yè)集中度進一步上升,前十大氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模占比全國氧化鋁總產(chǎn)能已超過80%、接近90%,其中行業(yè)巨頭主要集中在中鋁、魏橋、信發(fā)、云鋁、錦江等集團公司.

    在氧化鋁行業(yè)集中度提升的同時,產(chǎn)業(yè)布局及組織結(jié)構(gòu)也得到一定程度的優(yōu)化,而且可以"集中力量辦大事",其中"2015年底至2016年初國內(nèi)氧化鋁行業(yè)大面積減產(chǎn)"便是代表之一.受利于國內(nèi)氧化鋁企業(yè)集中采取減產(chǎn)措施,減產(chǎn)體量近千萬噸,直接使得氧化鋁現(xiàn)貨市場由供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)向供不應(yīng)求,從而刺激氧化鋁價格直線上漲,氧化鋁企業(yè)從全行業(yè)虧損轉(zhuǎn)向盈利超六成以上.

    觀點二:下半年氧化鋁價格或先跌后漲全年供需或由過剩轉(zhuǎn)短缺

    截至8月初,國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格最低水平已回落至1660元~1700元/噸,伴隨著多數(shù)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)庫存水平回歸低位,氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)報價漸趨堅挺,使得氧化鋁下行風(fēng)險減弱,短期氧化鋁價格運行趨于平穩(wěn).綜合多家業(yè)內(nèi)人士觀點,氧化鋁筑底反彈機會尚未到來,三季度價格仍有下行風(fēng)險,對于下半年氧化鋁價格或先跌后漲,大家基本達成共識.

    下半年氧化鋁價格或先跌后漲的判斷依據(jù)好壞參半.利好方面,隨著氧化鋁價格不斷觸及底線,氧化鋁成本支撐作用將顯現(xiàn).自第二季度開始,國內(nèi)能源成本大幅上漲,堿及鋁土礦采購成本也在上升,在其他成本忽略不計的情況下,氧化鋁生產(chǎn)成本較去年第四季度增長明顯.電解鋁盈利刺激鋁冶煉廠增復(fù)產(chǎn)意愿上升,有望帶動氧化鋁需求增加.據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截至7月份,電解鋁運行產(chǎn)能3305.6萬噸,虧損產(chǎn)能115.5萬噸,虧損產(chǎn)能占比3.49%.電解鋁運行產(chǎn)能增加必將帶動氧化鋁需求量上升,而在國產(chǎn)氧化鋁增擴產(chǎn)有限及進口氧化鋁增量有限情況下,氧化鋁價格存在反彈需求.

    利空方面,氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)對鋁冶煉廠及貿(mào)易商的依賴性上升,由于近幾年受困于鋼鐵、煤炭、玻璃等行業(yè)化解產(chǎn)能,非鋁行業(yè)發(fā)展并不穩(wěn)定,部分小型氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)直接對接鋁冶煉廠,使得在供大于求時氧化鋁現(xiàn)貨價格受制于下游.環(huán)保督察對氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)影響不大,且低價之下,氧化鋁行業(yè)規(guī)模減產(chǎn)預(yù)期不強.自7月中旬,8個中央環(huán)境保護督察組陸續(xù)進駐內(nèi)蒙古、寧夏、黑龍江、河南、江蘇、江西、廣西及云南,其中涉及氧化鋁的省份有4個.通過調(diào)研反饋,氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)的氧化鋁產(chǎn)量未受到影響.其中,云南氧化鋁企業(yè)無影響;內(nèi)蒙古氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)無影響,僅內(nèi)蒙古鄂爾多斯鋁業(yè)20萬噸氧化鋁產(chǎn)出時間不確定性增加;廣西氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)基無影響,僅廣西信發(fā)石灰廠停產(chǎn);河南氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)多無影響,僅河南開曼鋁業(yè)焙燒由煤氣改為天然氣.另外,截至目前,除了中鋁山東減量不減能之外,尚無其他氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)對外宣稱或?qū)⒉扇p停產(chǎn)措施.

    單純考慮年內(nèi)產(chǎn)銷,從上下游供需及進出口綜合核算來看,預(yù)計2016年氧化鋁將出現(xiàn)短缺,缺口可能近百萬噸.

    觀點三:行業(yè)發(fā)展凸顯集團化山西氧化鋁發(fā)展綜合能力突出

    無論是順應(yīng)國家行業(yè)政策指導(dǎo),還是符合市場發(fā)展規(guī)律,不可否認的是氧化鋁產(chǎn)能集中度在不斷的提高,大型鋁行業(yè)巨頭對行業(yè)的掌控能力愈來愈強,市場份額的競爭使得氧化鋁行業(yè)發(fā)展集團化日漸凸顯.而且,國家方面對國有企業(yè)改革、混合所有制改革、企業(yè)兼并重組的推進也在加速氧化鋁行業(yè)企業(yè)的整合發(fā)展,尤其是在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之下.比如,山西同德鋁業(yè)及山西兆豐鋁業(yè)氧化鋁被信發(fā)集團收購;河南三門峽義翔鋁業(yè)被錦江集團托管;魯北集團和錦江集團混合所有制后,魯北化工或?qū)⒂慑\江集團管理等.

    從長期發(fā)展來看,氧化鋁行業(yè)擴張腳步并未停止.雖然當(dāng)前全球鋁行業(yè)持續(xù)低迷,但是人們對鋁的發(fā)展前景還是比較樂觀的,"以鋁代銅"在電線電纜方面的應(yīng)用、"以鋁代鋼"在汽車材料中的應(yīng)用、新型鋁制品的產(chǎn)生及應(yīng)用等發(fā)展前景對鋁消費具有很強的帶動作用,從而支撐電解鋁行業(yè)發(fā)展,間接增加對鋁用原料的需求.

    從氧化鋁區(qū)域擴張發(fā)展優(yōu)劣勢分析,山西省氧化鋁綜合發(fā)展優(yōu)勢突出.山西省作為能源資源大省,在能源利用及鋁土礦供應(yīng)方面具有很強優(yōu)勢,同時山西當(dāng)?shù)丶爸苓吺》輭A廠眾多,原料采購非常便利,因此,山西具有非常的擴建優(yōu)勢.當(dāng)然,事物都有兩面,有優(yōu)勢,就會有劣勢,綜合來看,雖然山西省氧化鋁規(guī)模愈來愈大,但是其當(dāng)?shù)仉娊怃X規(guī)模卻并不起眼,氧化鋁就地消化能力非常弱,銷售渠道基本依賴于西北電解鋁企業(yè),因此,在氧化鋁議價方面,山西氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)比較容易受下游鋁冶煉廠掣肘.