目前國內(nèi)電解鋁行業(yè)存在嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩情況，充分甚至混亂的競爭，讓電解鋁的價格與生產(chǎn)成本出現(xiàn)了倒掛現(xiàn)象。
　　新禁令推高鋁土礦成本
　　行業(yè)“雪上加霜”
　　從鋁的產(chǎn)業(yè)鏈情況來看，上游為鋁土礦、氧化鋁，下游為建筑、交運、家電等行業(yè)，一般意義上的鋁產(chǎn)品主要為電解鋁和鋁材。
　　從定價模式來看，主要包括上游的供給和下游的需求，兩者作用力相互影響，形成了對產(chǎn)品的定價。
　　從上游來看，我們中國大概擁有38.7億噸儲備鋁土礦，占全球儲備的3%，原料資源并不豐富。
　　另外，國內(nèi)鋁土質(zhì)量較差，加工難、耗能大的硬鋁石占總儲量的98%。所以國內(nèi)鋁土嚴(yán)重依賴進口，而且由于，國內(nèi)氧化鋁的產(chǎn)能不斷建設(shè)，需求量也在不斷上升。
　　1月13日，世界最大礦產(chǎn)資源供應(yīng)國印尼宣布禁止一切品種原礦的出口，目的是進一步加強其國內(nèi)冶煉工業(yè)的發(fā)展。而印尼此前為我國主要的鋁土礦進口國，在世界鋁土礦供應(yīng)上也占據(jù)一定的份額。該禁令的頒發(fā)直接導(dǎo)致鋁土礦供給減少，推高了鋁土礦價格的進一步上升，增加企業(yè)原料成本。
　　“鋁土礦價格上漲與之前國際鐵礦石價格上漲有類似的地方，一是國際需求不斷上升，二是主要生產(chǎn)國限制出口，而前幾年鐵礦石價格飛速上漲對國內(nèi)鋼鐵行業(yè)造成了巨大的影響，國內(nèi)鋁土礦應(yīng)避免重蹈覆轍。”上海一位有色金屬行業(yè)分析師向記者介紹。
　　由于鋁土礦價格的上漲以及氧化鋁行業(yè)本身存在嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，氧化鋁產(chǎn)能利用率僅僅維持在70%左右，更糟糕的是，目前氧化鋁現(xiàn)貨價格接近甚至低于其生產(chǎn)成本。
　　從電解鋁的成本來看，并不是主要原料氧化鋁的成本最高，是作為能源的電耗，大概占據(jù)成本的43%，氧化鋁占據(jù)成本為35%。
　　近日，國家發(fā)改委、工信部等相關(guān)部門出臺了《關(guān)于電解鋁企業(yè)用電實行階梯電價政策的通知》。通知明確，根據(jù)電解鋁企業(yè)上年的用電實際水平，分檔確定電價。
　　鋁業(yè)電解交流電耗不高于每噸13700千瓦時的，執(zhí)行正常電價，在13700到13800區(qū)間的，電價每千瓦時加價0.02元，高于13800千瓦時的，電價每千瓦時加價0.08元。
　　“這個政策的出臺對減少電解鋁產(chǎn)能有一定的作用，國內(nèi)電解鋁行業(yè)在過去數(shù)年內(nèi)，產(chǎn)能一直不斷上漲，”上述分析師介紹。
　　目前國內(nèi)電解鋁行業(yè)存在嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩情況，綜合產(chǎn)能利用率只有80%左右。充分甚至混亂的競爭，讓電解鋁的價格與生產(chǎn)成本出現(xiàn)了倒掛現(xiàn)象。
　　目前，國內(nèi)生產(chǎn)成本約為15000元/噸，如果原材料價格上漲，這個數(shù)字還會進一步提升，而本身就已不堪重負(fù)的電解鋁行業(yè)將面臨更大的困難。
　　從下游來看，房地產(chǎn)行業(yè)、交運行業(yè)的鋁需求量占鋁下游需求的一半，因此這兩個行業(yè)的景氣情況將直接影響到電解鋁的需求。
　　國內(nèi)外同樣承壓
　　不僅是國內(nèi)，電解鋁價格的持續(xù)走低，同樣對國外一些行業(yè)龍頭也產(chǎn)生了較大沖擊。
　　美國鋁業(yè)最近公布，公司2013年第四季度虧損23.4億美元，每股虧損2.19美元。而在2012年四季度，美國鋁業(yè)則有2.4億美元的盈利，每股盈利21美分。
　　美國鋁業(yè)業(yè)績下降與鋁價表現(xiàn)基本一致。2012年四季度，LME期鋁價格底部區(qū)域在1900美元/噸，而2013年鋁價繼續(xù)探底，從年初的2075美元跌至年底的1745美元，全年跌15.9%。
　　美國鋁業(yè)是全球最大鋁業(yè)公司，其擅長后端高端鋁材加工，然而這也無法挽救該公司業(yè)績。
　　而中國鋁業(yè)(3.20,-0.09,-2.74%)1月10日晚公告稱，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2013年年度業(yè)績扭虧為盈，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為約10億元。
　　不過，這個成績單背后則是通過大量出售資產(chǎn)換來的。此前中鋁已連續(xù)兩年虧損，如果再虧將被迫戴上ST的帽子。
　　為了扭虧，中國鋁業(yè)（601600.SH）2013年上半年兩次出售資產(chǎn)，其中包括定價61億的貴州分公司氧化鋁生產(chǎn)線及西北鋁加工分公司等資產(chǎn)和50億的中鋁河南鋁業(yè)有限公司及中鋁青島輕金屬有限公司債權(quán)。
　　2013年10月，中國鋁業(yè)又轉(zhuǎn)讓價值百億元股權(quán)，三筆交易后中鋁終于在年終結(jié)算之前扭虧成功。但如果除去出售資產(chǎn)損益，中國鋁業(yè)的業(yè)績無疑會非常難看。
　　新方向并購重組
　　作為長期影響國內(nèi)電解鋁行業(yè)的一個重要問題，產(chǎn)能過剩越來越引起行業(yè)、監(jiān)管機構(gòu)甚至全社會的關(guān)注。
　　《有色金屬行業(yè)“十二五”規(guī)劃》對提升行業(yè)集中度方面進行了明確規(guī)劃，要求到2015年，鋁排名前10位企業(yè)產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量比例分別達(dá)到90%。據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)鋁行業(yè)前10名企業(yè)的集中度不足40%，所以重組任務(wù)相當(dāng)艱巨。
　　去年，國內(nèi)關(guān)于促進電解鋁行業(yè)并購重組的政策頻出。
　　2013年7月18日，工信部出臺《鋁行業(yè)規(guī)范條件》，對鋁行業(yè)的準(zhǔn)入門檻進行明確的確定。
　　2013年10月8日，證監(jiān)會在“上市公司并購重組分道制”中提到電解鋁、稀土產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)等九個推進兼并重組重點行業(yè)，交易類型屬于同行業(yè)或上下游并購、不構(gòu)成借殼上市的，將進入快速(豁免／快速)審核通道。2013年10月6日，國務(wù)院則發(fā)布《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》，提出相關(guān)解決方案。
　　“電解鋁本身屬于高污染、高能耗行業(yè)，過去粗放的生產(chǎn)和擴張模式，造成巨大浪費，也對環(huán)境造成很大的污染。并購重組做大做強企業(yè)，可提高生產(chǎn)能力，進一步提升國內(nèi)電解鋁企業(yè)的競爭力。”深圳一位有色金屬行業(yè)分析師告訴記者。