7月22日，LME鋅價再次上漲，價格近乎突破三年以來高點。同樣，LME鋁價也上漲至近16個月以來最高點。

　　全球經(jīng)濟有所好轉(zhuǎn)，投資者轉(zhuǎn)向金屬大宗商品。由于近來陸續(xù)公布出的數(shù)據(jù)不斷顯示出全球經(jīng)濟有所好轉(zhuǎn)。同時，農(nóng)作物期、現(xiàn)貨市場價格近期波動頻繁且幅度較大，投資類似板塊的資金近來不斷撤出并涌入工業(yè)用金屬市場。

　　鋅鋁供給逐漸出現(xiàn)缺口。雖然鋅、鋁在過去一段時間中深陷供給過剩，但國際上的幾輪收儲以及高成本產(chǎn)能不斷關(guān)停后，新一輪供給缺口帶來的上漲或?qū)⒊霈F(xiàn)。

　　價值投資者建倉時間或已接近一年。從歷史價格來看，無論是鋅或是鋁，在過去12個月中價格基本處于前三年中的最低點。因此，隨著供給短缺的逐步顯現(xiàn)，或?qū)⒕邆湮磥矶唐趦r格上漲的動力。

　　礦山資源枯竭引發(fā)鋅價格上漲。我們認(rèn)為，鋅價格上漲的主要因素是國際大型鋅礦（例如：澳大利亞CenturyMine）資源逐漸枯竭，而新礦開采又不能夠很好的彌補這一供給缺口。

　　產(chǎn)能縮減，供給回升引發(fā)鋁價上漲。鋁價近期的上漲可以說是供給短缺與需求上升的“雙重作用”。此前的幾年中由于鋁價低迷，導(dǎo)致國際上不少高成本冶鋁廠減產(chǎn)甚至關(guān)停。這在一定程度上削減了全球范圍內(nèi)的鋁供給。同時，隨著美國、歐洲汽車制造業(yè)近期的復(fù)蘇，以及中國相對穩(wěn)定的鋁消耗量，未來在供給端與需求端之間或?qū)a(chǎn)生一定的不匹配。我們認(rèn)為，本輪價格上漲也正是市場對于這種供需平衡被打破預(yù)期的提前顯現(xiàn)。

　　風(fēng)險因素：中國小型鉛鋅礦產(chǎn)量統(tǒng)計不完全；中國經(jīng)濟增長降速導(dǎo)致鋅、鋁等金屬消耗量下降；中國鋁金屬冶煉成本參差，價格上漲為不同企業(yè)帶來的利潤空間不等。